主控台右上角的红色弹窗仍未消失，像一盏不肯熄灭的警示灯。陈帆盯着那行字：“情绪指数监测模块触发红色预警——中小市值个股抛售强度异常上升。”他的手指在键盘边缘轻轻敲击，没有立刻说话。
周婷已经调出原始数据流，指尖在触控板上快速滑动。屏幕左侧是三大核心指标的实时曲线：中小市值个股单日净卖出额突破47亿，涨停开板率升至68%，跌停封单增速较前日均值翻了四倍。三条线齐刷刷冲破历史95%分位红线。
“不是个别现象。”她声音不高，但每个字都清晰，“从九点四十二分开始，连续三十七只中证500成分股出现万手级卖单压盘，且撤单率超过七成。这不是散户行为。”
李阳从副机前抬头，刚结束一轮编译测试。他皱眉看着自己这边的盘口语言解读界面：“我也看到了。刚才回溯两小时主力挂单，发现不少权重股在买一档挂‘9999’手托单，但平均维持时间不到四秒就撤掉。典型的诱多节奏。”
“再查资金流向。”陈帆开口。
张远立即接入level-2接口，启动全市场广度扫描。几秒后，结果跳出：当前上涨家数仅占28.3%，而跌停数量是涨停的五倍以上。尽管沪指微红0.17%，但内部分化剧烈。
“背离。”张远语气沉了下来，“指数被少数大盘股撑着，实际交易面已经崩了。”
实验室陷入短暂沉默。服务器风扇低鸣，终端屏幕不断刷新着跳动的数据。
李阳忽然道：“可现在没有重大利空。经济数据平稳，政策也没收紧迹象。会不会是模型误判？情绪类指标容易过拟合。”
陈帆没反驳。他调出另一组画面——2000年互联网泡沫破裂前三个月的复盘数据。对比图并列展开，左边是当年，右边是此刻。两条情绪指数曲线走势惊人相似：散户开户数持续攀升，财经媒体头条清一色乐观报道，机构平均仓位逼近90%警戒线。
“这不是第一次。”陈帆说，“每次大级别调整前，市场都会表现出一种奇怪的平静。所有人觉得还能涨，理由一大堆，谁都不信会跌。”
周婷补充：“我刚跑完压力测试。如果接下来三天出现百点长阴，我们现有组合最大回撤将达到18.2%。守夜人系统的动态对冲机制最多扛住12%，超出部分需要人工干预。”
张远接话：“还有杠杆问题。两市融资余额过去两周增长23%，达到历史峰值的89%。一